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定期定额投资法 (1)

2020-07-03 15:24:37 来源 : 人物视界 点击 : 124

有人问精明的金融家摩根 (J.P. Morgan):「您认为明天股市走势将如何?」摩根答:「会波动。」

对于预测市场而言,这是唯一安全的答案,虽然各种资产确实各自拥有某些特质,但短期内将会波动起伏,而且非常不容易预测,数百年来有无数的金融专家栽在这项工作上。既然如此,利用这个事实来拟定投资策略,就能立于不败之地,定期定额投资法不仅无需预测市场走势,还能善加利用市场会波动的特性。

定期定额投资法是如何利用市场波动呢?因为每次投入的资金皆相同,所以在股价上涨时买到的股数较少,而在股价下跌时买到的股数较多,也就达到「逢高减码、逢低加码」的功效。因此在市场已经下跌一大段却又还没触底的时候,定期定额投资法能让你的持有成本维持在相对低点,当市场反转回升的时候,就能享受到相当优渥的获利。

除此之外,假如长期执行定期定额投资策略,投入时间点一定会同时包含高点与低点,然后得到略低于平均的成本,所以第一次投入是在高点或低点并不重要,任何时候都可以开始。

执行定期定额投资法,首先要选择一个合适的投资标的,接着不管市场上涨、下跌或是盘整,也不管专家怎幺说,只要持之以恆就行了!虽然这套策略看起来有点傻,但是真正执行之后,会发现还有很多人比你更傻。更可笑的是,这些每天研究财经新闻忙进忙出的投资人,在取笑定期定额投资人的同时,还不知道自己才是真正的傻子。

定期定额投资法的成功关键,就在于「坚持」,投资人必须将预测行情的各种言论视为噪音,并且对市场的波动完全不感到恐惧或兴奋,以免情绪影响了投资策略。也因为如此,许多奉行定期定额投资法的成功投资者,大多是买进以后就傻傻扣款,过一段时间后再回头检视投资绩效。

当然有时候定期定额投资法也会踢到铁板,如果你选择的投资目标表现不佳,那是否该卖掉或是转换操作呢?这时就必须回归基本面,观察投资目标的基本面是否有变化,并检查当初投资的原因是否还存在。当然,买进的原因必须是该公司很赚钱、该基金投资的区域经济表现良好,不能是「理专叫我买」、「隔壁王太太有买」之类。

说了这幺多,投资人最重视的还是实际成果,接下来就以「富达新兴市场基金」为例,检验定期定额投资法的成效。

首先来看这档基金在 Jan. 2000 ~ Jan. 2004 这段期间的表现:

定期定额投资法 (1)

从这张图来看,如果投资人在 Jan. 2000 单笔投资这档基金,经历了网通泡沫破裂与 SARS 风暴,到 Jan. 2004 会亏损 12.22 %。如果这段期间投资人是採取定期定额投资,那又会得到什幺结果呢?

定期定额投资法 (1)

这张图中,蓝色线段代表投资本金,红色线段表示目前投资帐户内的总金额,很明显这位投资人是有获利的。

从这个数据来看,在空头市场中定期定额投资,能快速降低平均成本,以致于未来能比单笔投资更早嚐到获利的滋味,是相当有效的投资策略。而这段「U」字型,我们称为「微笑曲线」,正是定期定额最能发挥效果的时机。除此之外,波动大的投资标的出现微笑曲线的机会较多,所以更能突显定期定额的效果。

除了微笑曲线的威力之外,定期定额还有许多好处,例如这套策略特别适合资金较少的投资人,只要每个月 3,000 元台币就可以进行投资。除此之外,单笔投资海外基金还必须面临汇率风险,若金额庞大甚至需要考虑汇率避险;而定期定额可以靠着分散投资的时间点,降低汇率变动带来的冲击,是小散户避险的最佳策略。

不过定期定额投资法也不是毫无缺点,在趋势向上的市场中,投资成本会越垫越高,绩效也比不上单笔投资。但是定期定额投资法最大的好处,就是不需要预测市场未来的走势,取得市场平均成本的意思就是放弃投机报酬 (即市场评价改变对股价的影响),专注于盈余成长与股利收益。

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